کاربر جدید هستید؟ ثبت نام کنید

ورود فقط با ip ایران و بدون فیلترشکن مجاز است


ورود

رمز ورود را فراموش کرده اید؟ X

قبلا ثبت نام کرده اید؟


ثبت نام

(close)

بیت‌کوین از بازارهای سهام جدا شد، اما در جهت منفی!

08
خرداد
بیت‌کوین از بازارهای سهام جدا شد، اما در جهت منفی!
  • Author
    سهیل شاطری
  • نظر ها
    0 Comments
  • Category

داده‌های ضد و نقیض مشتقات بیت‌کوین حاکی از آن است که تریدرهای اهرمی (مارجین) صعودی هستند، در حالی که تریدرهای حرفه‌ای بازار آپشن ترس از یک اصلاح عمیق تر به زیر 29000 دلار را دارند.

 

بازارهای سهام در این هفته کمی سبز شدند و همبستگی بیت‌کوین (BTC) با این بازارها در حال از بین رفتن است، اما نه در جهت مثبت. بازار رمزارز 3 درصد افت کرده است در حالی که شاخص مرکب نزدک 3.1 درصد افزایش یافته است.

 

داده‌های 27 می وزارت بازرگانی آمریکا نشان می‌دهد که نرخ پس‌انداز شخصی در ماه آوریل به 4.4 درصد کاهش یافت و به پایین‌ترین سطح خود از سال 2008 رسید، در همین حین، تریدرهای بازار ارز دیجیتال نگران آن هستند که بدتر شدن شرایط اقتصادی جهانی به فرار سرمایه‌گذاران از دارایی‌های پرریسک بی‌افزاید.

 

به عنوان مثال، صندوق تراست اینوسکو (Invesco QQQ Trust)، یک صندوق ETF متمرکز بر فناوری در آمریکا با ارزش 160 میلیارد دلار، از اول سال تا به امروز 23 درصد کاهش یافته است. در همین حال، صندوق iShares MSCI China ETF، یک صندوق ۶.۱ میلیارد دلاری که بازار سهام چین را ردیابی می‌کند، در سال ۲۰۲۲ بیست درصد کاهش یافته است.

 

اما برای مشاهده تصویری واضح‌تر از نحوه موضع‌گیری تریدرهای ارز دیجیتال، باید شاخص‌های بازار مشتقات بیت‌کوین را تجزیه و تحلیل کنیم.

 

تریدرهای بازار مارجین صعودی‌تر هستند

 

معاملات مارجین (Margin trading) به سرمایه گذاران اجازه می‌دهد تا ارز دیجیتال قرض (وام) بگیرند و برای افزایش بالقوه سود خود از ضریب (Leverage) استفاده کنند. به عنوان مثال، می‌توان با قرض گرفتن تتر (USDT)، ارز دیجیتال خریداری کرد.

 

افرادی که BTC قرض می‌گیرند، تنها در صورتی می‌توانند از افت قیمت این رمزارز سود کسب کنند که روی کاهش قیمت آن (Short) شرط بندی کنند و برخلاف قراردادهای فیوچرز (Futures)، تعادل بین قراردادهای لانگ (Long) و شورت (Short) در بازار مارجین همیشه همسان نیست.

 

نسبت وام مارجین USDT/BTC در صرافی OKX. منبع: OKX

 

نمودار بالا نشان می‌دهد که معامله گران اخیراً دلار و تتر بیشتری وام گرفته‌اند، زیرا این نسبت از 13 در 25 می به 20 افزایش یافته است. هر چه این شاخص بالاتر باشد، معامله گران حرفه‌ای از قیمت بیت‌کوین مطمئن‌تر هستند.

 

شایان ذکر است که نسبت وام مارجینِ Margin lending ratio) 29) در تاریخ 18 می، بالاترین سطح آن در بیش از 6 ماه گذشته بوده و نشان دهنده احساسات صعودی بازار بود. از سوی دیگر، نسبت وام مارجین کمتر از 5 برای USDT/BTC معمولاً یک سیگنال نزولی است.

 

بازارهای آپشن وارد «ترس شدید» شدند

تریدرها برای حذف عوامل مختصِ بازارهای مارجین، باید قیمت‌گذاری قراردادهای آپشن بیت‌کوین را نیز تجزیه و تحلیل کنند. شاخص انحراف دلتای 25% (25% Delta Skew) قیمت قراردادهای اختیار خرید (Call Option) و قراردادهای اختیار فروش (Put Option) را با یکدیگر مقایسه می‌کند. هنگامی که ترس بر بازار حاکم باشد، این شاخص مثبت می‌شود زیرا قیمتِ (پریمیوم) قراردادهای اختیار فروش بالاتر از قیمت قراردادهای اختیار خرید است.

 

وقتی طمع بر بازار حاکم است، این شاخص برعکس عمل می‌کند و انحراف دلتای %25 منفی می‌شود. به طور خلاصه، اگر معامله گران ترس از سقوط قیمت بیت‌کوین داشته باشند، این شاخص به بالای 8 درصد خواهد رفت. از سوی دیگر، امید به افزایش قیمت در بازار منجر به یک انحراف دلتای منفی 8 درصدی خواهد شد.

 

قرادادهای آپشن 30 روزه بیت‌کوین در صرافی Deribit با انحراف دلتای 25 درصد. منبع: Laevitas.ch

 

شاخص 25% Skew از تاریخ 11 می بالای 16 درصد بوده است که نشان دهنده وضعیت بسیار نامتعادل در بازار است، چراکه بازارسازها  (Market Makers) و معامله گران حرفه‌ای تمایلی به قبول ریسک نزول قیمت ندارند.

 

مهم‌تر از آن، پیک 25.6 درصدی اخیر در 14 می، بالاترین انحراف 25 درصدی در تاریخ بیت‌کوین بود. در حال حاضر، یک حس قوی از نزول بیت‌کوین در بازارهای آپشن بیت‌کوین وجود دارد.

 

توضیح دوگانگی بین بازار مارجین و بازار آپشن

 

یک دلیل بالقوه برای طرز فکر متفاوت تریدرها در بازار مارجین و بازار آپشن می‌تواند سقوط استیبل‌کوین UST در تاریخ 10 می باشد. ممکن است پس از آنکه این استیبل کوین قیمت ثابت یک دلاری خود را از دست داد، بازارسازها و تریدرهای آربیتراژ ضررهای سنگینی را متحمل شده باشند و در نتیجه ریسک‌پذیری آنها روی قراردادهای آپشن بیت‌کوین کاهش پیدا کرده باشد.

 

علاوه بر این، طبق گزارش Loanscan.io، هزینه دریافت وام تتر (USDT)  در پلتفرم‌های اوه (Aave) و کامپاوند (Compound) به 3٪ در سال کاهش یافته است. این یعنی تریدرها از این استراتژی کم‌هزینه (معاملات اهرمی) استفاده می‌کنند و در نتیجه نسبت وام‌ مارجین USDT/BTC را افزایش می‌دهند.

 

در آخر باید گفت که هیچ راهی برای پیش‌بینی اینکه چه چیزی باعث می‌شود بیت‌کوین به روند نزولی فعلی پایان دهد وجود ندارد، بنابراین دسترسی به ابزارهای مالی ارزان، افزایش قیمت بیت‌کوین را تضمین نمی‌کند.


نظر شما

نظر شما

7 روز هفته ، 24 ساعته پاسخگوی شما هستیم
دیجی اکسچنج